Strategy跳过比特币，斥资205M美元回购STRC

塞勒旗下Strategy突然不买比特币了，这周一分钱都没加仓BTC，拿2亿多美元回购自家STRC优先股。低价回购可以少付股息，这笔账比囤币更划算。接下来还有两件大事需要关注，一是股东投票改分红规则，二是MSCI可能把它踢出指数。下面小编简单梳理了Strategy暂停买入比特币的核心看点。

根据该公司于10月26日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，Strategy（纳斯达克代码：MSTR）在10月19日至25日期间未购买任何比特币。

相反，由创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的公司上周花费的全部资金均用于以2.049亿美元的价格回购其STRC优先股。

由于本月第二次跳过比特币采购，Strategy的比特币持仓量仍保持不变，为848,517枚BTC。此外，公司也未通过其市价发行计划出售任何股票。

2.05亿美元用于STRC，零用于BTC

根据Strategy的SEC文件披露，该公司回购了2,068,459股可变利率A系列永续扩张优先股（STRC），总金额为2.049亿美元。塞勒总结该交易为“2.05亿美元的$STRC”，并于10月26日清晨在其X平台帖子中发布。

另一方面，该公司的比特币储备保持在848,517BTC不变。该公司每枚比特币的美元基础价格仍为75,446美元，总持仓价值达640.2亿美元。

上周优先股与比特币的购买比率延续了一个贯穿整个月的模式。在10月12日至18日这一周，Strategy花费了1.931亿美元回购STRC，而此前一周用于购买267枚BTC的金额为2,210万美元。再前一周，用于STRC的金额为1.924亿美元，用于BTC的金额为2,150万美元，因为Cryptopolitan报道当时。

Strategy资本部署情况，2026年9月28日–10月25日。来源：SEC8-K文件

为什么Strategy要回购自己的股份？

Strategy总裁Phong Le此前曾解释过Strategy回购STRC背后的逻辑。

“当股价低于每股100美元时，回购STRC代表了一种具有吸引力的资本配置方式，因为它可以以折扣价减少未来的优先股息支付义务。”

每股低于面值回购的股份，意味着公司不再对其支付股息。Strategy董事会于9月将数字信贷证券回购计划规模翻倍至20亿美元，随后在10月19日再次将其提高至30亿美元。

最新的STRC回购轮次后，剩余的已批准分配额度为9.568亿美元。它尚未动用其董事会批准的用于MSTR普通股的单独10亿美元计划。

Strategy完全从其专门保留用于一般用途（包括购买比特币）的USD现金池中为此次回购提供资金。该账户目前持有2.424亿美元，而两周前这一数字为6.405亿美元。

USD储备金是另一笔专用于支付优先股股息和债务利息的资金池，目前仍持有48.3亿美元。这两项“USD资产”池合计约为51亿美元。

在第二篇文章中，Saylor将公司的USD久期定为3.4年，并将STRC的比特币信用额度定为54个基点，基于年化比特币回报率10%、波动率40%以及比特币价格81,200美元的假设。

Strategy面临重大决策

MSTR普通股股东定于10月28日投票决定是否将STRC及Strategy的其他优先股转换为每日分红。如果通过，首个每日记录日期将为11月1日，首次付款日为11月2日，年度利率保持不变，根据公司投资者材料。

另一个可能影响该公司的决定不在其控制范围内，MSCI计划发布一份11月名单，确认该公司不受新规则影响，这些新规可能将Strategy及其他数字资产财库公司从其指数中剔除。

尽管Strategy在9月的一封信中表示，将其排除“不会对公司的业务产生实质性影响”，但Saylor和Le仍批评了这种“歧视性”做法。