亚瑟・海斯警示：AI巨头遭遇大规模股票抛压时，比特币或迎来下跌

BitMEX联合创始人Arthur Hayes发布文章警示，OpenAI、Anthropic等AI企业上市后迎来大额股份解锁抛售，会冲击美股、收紧美元流动性，进而给比特币带来下行压力。他测算Anthropic早期投资者将面临极高稀释比例，大量新增流通股份很难被市场资金承接。不过他依旧是看好比特币的，认为危机发酵后央行的宽松举措会再度推升币价。下面小编简单梳理了Arthur Hayes关于AI股权抛压对比特币影响的观点与看法。

BitMEX联合创始人亚瑟・海斯警示，大型人工智能企业IPO之后的大规模股票抛售，或将拖累股市、收紧美元流动性，并在央行出手干预之前，给比特币带来下行压力。

他最新题为《D代表稀释》的文章，分析了SpaceX、Anthropic以及OpenAI上市后将会解禁流通的股份。海斯认为，投资者或将难以承接新增的股票供给，尤其这些企业还在持续募资，投入成本高昂的AI基础设施建设。

他预计，股价下跌会抬高科技企业的融资成本，进而可能影响为其扩张提供资金的银行。他旗下的投资机构Maelstrom计划观望，等待市场环境好转再行动。

亚瑟・海斯：Anthropic投资者或将面临83%的股权稀释风险

Anthropic是海斯分析中的重点标的，原因在于它计划上市，且AI模型研发需要巨额资金。

根据该公司更新后的注册文件，亚瑟・海斯估算，到2027年6月，早期公众投资者或将面临他所说的83%股权稀释。

该预测针对员工与原有投资者的限售到期后，大量股份可进入交易市场的情况。需要说明的是，已发行股份解禁流通，并不等同于新发股权。

Anthropic在11月2日提交的文件列出多批股份解禁时间，部分限售期为上市后180天，另一些则长达365天。

海斯提出，即便公司营收保持增长，原有股东的抛售行为也会让新入场投资者承受亏损。

假设公司初始估值为1.5万亿美元，他估算，想要承接潜在新增股份供给、不让股价下跌，大约需要新增1.245万亿美元买盘。

该数值仅为海斯的假想估算，并非Anthropic披露的融资要求。

该公司文件单独披露，已有约8954亿美元的AI基础设施投入承诺，足以体现其未来的支出规模。

SpaceX与OpenAI同样面临股份供给压力

SpaceX是海斯论述中的另一个案例，这位投资者称，自IPO以来，该公司可公开交易的股份供给已经大幅增加。

他估算，到2027年6月，还将有86亿股满足交易条件，这个数量大约相当于当前已发行股份总量的一半。

亚瑟・海斯认为，除非SpaceX产生足够现金流回馈股东，否则新增股份供给会持续压制股价。

他还提到，如果网传与特斯拉的合并落地，稀释压力会进一步加大，不过目前该交易尚未达成。

OpenAI的时间线更不确定，该公司还未公开提交IPO注册文件。

海斯预计，该公司上市初期或发售约5%股份，后续再放开员工与早期投资人的减持通道。

他的预测假设其在1月上市，估值接近1.5万亿美元。这两项假设均非官方公布的上市方案。

该投资者提出，上市能够让这些企业在算力投入方面，直接进入公司债市场融资。

AI融资成本抬升或将收紧美元流动性

亚瑟・海斯最核心的担忧是：科技股下跌，会影响企业的借贷能力。

如果投资者对AI企业未来盈利与股价失去信心，在买入公司债时会要求更高收益率。

融资成本上升，会抬高数据中心以及其他算力基建的资金成本，可能迫使企业重新调整支出计划。

正如crypto.news此前报道，海斯曾警示，AI需求走弱会在政府出台扶持政策前，先给信贷市场制造麻烦。

他这篇最新文章，把股份解禁作为触发这类融资困境的潜在导火索。

目前银行为AI企业发放贷款、配资买股，同时持有科技板块相关证券。

海斯认为，市场对AI投资的信心下滑，会放缓上述业务，流入金融体系的新增信贷随之变少。

他提及美国商业银行资产规模最近单周下滑，同时承认单次数据不足以形成长期趋势。

在他推演的情景中，银行放贷收缩会降低美元流动性，比特币与其他加密货币的交易环境随之承压。

比特币前景取决于央行应对措施

尽管短期市场风险值得警惕，海斯依然长期看好比特币。

亚瑟・海斯预计，如果AI基建融资问题演变为更严重的金融危机，监管当局会出手干预。

干预手段可能包括货币宽松或其他投放流动性的举措。

海斯认为，新增流动性最终会支撑比特币，但政策响应的时机与形式仍存在不确定性。

他此前的分析将AI信贷风险和比特币长期目标价挂钩，预判2030年比特币可达100万美元。

该投资者并未给出央行干预的具体时间，也不保证一定会出台金融救助方案。

与此同时，Maelstrom会等待流动性明确好转的信号，再增加市场敞口。

除比特币之外，海斯看好FLOP Network与Genlayer，认为算力成本下行会让这两个项目受益。他披露，Maelstrom为Genlayer提供咨询服务，该项目正准备启动代币生成活动。