摩根大通预测比特币最高回报：灰度强调年化10%

灰度指出，摩根大通资产管理公司的长期假设中，比特币的预计年复合回报率为10%，高于其他资产类别的预期。该公司的分析将机构投资者日益增长的认可度与潜在的分散投资效益以及巨大的价格风险联系在一起。这个判断把比特币推到了长期配置的高回报位置，同时也提醒了风险。通过下文，小编将把预测数据、机构逻辑和关键背景讲清楚。

关键要点

• 摩根大通估计比特币的年化波动率为55%。
• 比特币与美国大盘股的估计相关系数为33%。
• 由于相关性不稳定，比特币未被纳入摩根大通的主要投资组合模型。

比特币预测引领灰度(Grayscale)的机构评估

灰度研究主管扎克·潘德尔(Zach Pandl)于11月4日表示，比特币被纳入摩根大通资产管理公司2027年的长期投资假设，标志着机构投资领域的又一里程碑。 该研究将加密货币与传统投资标的并列评估，为投资组合经理提供了其回报率、波动率以及与其他持仓资产之间关联性的估算数据。潘德尔重点探讨了这些特征如何有助于实现投资组合多元化。潘德尔写道：

“其预计的10%年复合回报率超过了所有其他资产类别的预计回报率，而其与美国大盘股的预计相关性仅为33%——低于国际股票、公司债券和对冲基金。”

摩根大通10月19日发布的长期回报预测显示，美国大盘股的预期回报率为7.5%，私募股权为9.8%。 一个60/40的股票-债券投资组合预计年化回报率为7%，这为对比比特币的预期回报率提供了另一个参照。 这项更广泛的研究涵盖了200多个主要资产类别，时间跨度为10至15年，数据截至9月。其假设为战略资产配置及投资权衡评估提供了依据。

在所示资产中，比特币的预期年化回报率最高，且与美国股票的历史相关性相对较低。数据来源：摩根大通资产管理公司和灰度投资。

该图表结合了截至2026年9月30日的数据，展示了预期回报率与历史相关性。黄金与美国大盘股的相关性低于比特币，且预期年化回报率较低，为5.5%。

波动性使比特币在投资组合中的角色复杂化

摩根大通在假设年化波动率为55%的同时，也对比特币与其他资产之间不稳定的相关性提出了警示。该机构将比特币排除在其主要协方差矩阵之外——这些矩阵用于评估投资回报的联动情况。这种不稳定性使得估算比特币头寸对投资组合整体风险的影响变得复杂。

摩根大通的评估将比特币的投资特性描述为投机性，并将其在投资组合中的作用与货币宽松政策联系起来。报告作者指出，采用率、监管和流动性是影响其经济特性的因素。他们还强调，预测一种基本面与现金流支持型投资不同的资产具有挑战性。

灰度(Grayscale)采用摩根大通的假设来说明潜在的投资组合收益，同时承认这些收益能否实现取决于未来的回报率和资产间的关系。潘德尔(Pandl)的评估报告强调了比特币兼具高绝对回报率与核心股票相关性较低的特点。该公司的分析指出，比特币在投资组合中的作用将取决于这些特征的演变情况。

财富管理机构设定不同的配置上限

贝莱德(Blackrock)今年6月将1%至2%的比特币配置描述为一种潜在的互补性分散投资工具，意指该持仓因表现与其他投资不同而能分散风险。其分析将该配置区间对投资组合风险的贡献与持有主要科技股的风险敞口进行了比较。该公司警告称，更大的比特币头寸可能会大幅增加整体风险。

美国银行(NYSE: BAC)于2025年12月建议，对于能够承受较高波动性的合适客户，可将数字资产配置比例设定在1%至4%之间。该指导意见涵盖了广泛的数字资产，并强调了受监管的投资工具。 该指导适用于该行的美林财富管理业务、美国银行私人银行以及美林Edge在线投资平台。对于实施加密货币配置的理财顾问，灰度(Grayscale)于9月14日推出了四种模型投资组合，提供基于加密货币交易所交易产品构建的建议投资组合。 这些模型采用市值加权法并每季度进行再平衡，而客户资产配置的具体执行仍由理财顾问负责。每种策略均将单项资产的权重上限设定为40%，从而限制了其在模型配置中的占比。