Strategy增持1036枚BTC，同时斥资1.88亿美元回购STRC

即便比特币价格低于自身持仓平均成本，Strategy依旧继续逢低收集BTC，还安排了大额优先股回购。增发股票拿到的资金分成三部分：购入比特币、回购STRC以及留存现金。这种资本管理方式是近期Strategy的重点方向，同时Strive也在增持BTC。但市场对于这套融资囤币+回购优先股的模式，看法分歧很大。下面小编简单梳理了本次机构的持仓动态及看点。

11月2日至11月8日，Strategy再度买入1036枚比特币，交易金额约8190万美元。本次买入时币价低于公司的平均持仓成本，增持完成后，其BTC总持仓量达到850364枚。

公司在11月9日向SEC提交的文件中确认，包含各项手续费在内，本次比特币的平均买入价为79012美元。Strategy的比特币总投入约641.6亿美元，单枚平均成本75456美元。根据Strategy企业看板数据，11月9日比特币价格约74570美元，此时持仓浮亏。

在上一周，该公司刚以平均80846美元的价格，花费6550万美元购入811枚BTC。即便市场走弱，Strategy仍在延续持续囤币的节奏。

Strategy投入STRC回购的资金高于购币资金

在最新报告周期内，公司分配给优先股回购的资金规模远超比特币采购。公司斥资约1.883亿美元，回购1887464股A类浮动利率永续弹性优先股STRC，资金规模是本次购币金额的两倍以上。

两笔操作的资金均来自普通股增发。Strategy通过场内增发计划售出2051348股MSTR，募资净额2.838亿美元。其中8190万美元用于买入BTC，1.883亿美元用于STRC回购，剩余1360万美元划为现金储备。

STRC是一款浮动股息优先股。回购流通股份能够缩减优先股权基数，降低未来股息兑付压力；但依靠增发普通股来支撑回购，会稀释现有MSTR股东权益。近期Strategy持续加大优先股回购力度，该操作已经成为其资本管理方案里愈发重要的一环。完成本次交易后，公司剩余获批的优先股回购额度还有5.603亿美元。

公司美元计价资产合计约49亿美元：其中47.7亿美元美元储备主要用于派发股息和偿还债务利息，另有1.462亿美元单独管理的现金。本周，公司从储备金中拿出2110万美元用于支付优先股股息。

Strive增持BTC，希夫继续质疑赛勒

同样配置比特币国库资产的Strive也在加仓，10月31日至11月6日买入29枚BTC，耗资约220万美元。本次平均买入价75721美元，Strive的BTC总持仓升至43153枚，相关信息在11月9日的SEC披露文件中公示。Strive持有4.876亿美元现金及等价物，同时持有50.5万股Strategy的STRC，价值约5040万美元。两家企业都属于企业级比特币囤币阵营。

与此同时，Strategy执行董事长迈克尔・赛勒依旧保持看涨态度，在本次增持消息公布后于X平台发文：“Look ₿oth Ways”。

老牌比特币批评者彼得・希夫则对Strategy的资本运作模式提出质疑，他认为STRC回购本质是托住股价，并警示即便STRC有12%年化股息，比特币下跌依旧会带来巨大抛压。希夫同时批评公司增发普通股的行为，称增发会稀释股东权益，只是服务于持续囤币和优先股回购。

Strategy这一轮融资动作，凸显出资金面临多重矛盾诉求：在行情偏弱阶段，公司既要持续买入比特币，又要兑付优先股相关义务，同时维持流动性储备。