Hyperliquid 生态首个 L2 Elysium 今日主网上线：为什么它对 Hyperliquid 重要？

作者：谷昱，ChainCatcher

11 月 9 日，Kinetiq 旗下 Layer2 网络 Elysium 正式迎来主网上线。

与许多新公链上线时需要花费大量精力寻找生态项目不同，Elysium 在正式开放之前，已经吸引了一批成熟基础设施和应用提前宣布支持。从 Uniswap、KyberSwap、0x，到 OpenSea、Derive、xStocks，再到跨链协议 Wormhole、Mayan，覆盖交易、流动性、衍生品、NFT、代币化资产及数据服务等多个领域。

这场上线的"排面"，让人联想起今年另外两次新链发布：Circle 的机构级 Layer1 Arc 于 9 月 16 日主网上线，首日即汇集超过 190 家生态合作伙伴，并获万事达卡、Visa 等 11 家传统金融与支付机构站台；Robinhood 推出的 Robinhood Chain 则在 7 月 1 日主网上线当天，同样有近百个项目宣布支持。

Elysium 的上线，几乎是同一剧本的再次上线。Elysium 的特殊之处在于，它并非试图从零打造一个新的金融生态，而是希望利用 Hyperliquid 已经积累的交易流动性、用户和市场结构，进一步扩展其应用承载能力。

这份差别，得从它的出身说起。

一、出身：Hyperliquid 的"自家人"来补最短的板

Elysium 并非外部团队蹭热点之作，而是由 Kinetiq 构建——Hyperliquid 生态头部的流动性质押协议，kHYPE 的发行方。

Kinetiq 在 Hyperliquid 生态中的地位相当扎实：TVL 超 12 亿美元，业务线已从单一的流动性质押扩展至机构质押产品 iHYPE、收益产品 Earn、HIP-3 永续交易所部署平台 Launch 以及自营永续平台 Markets。团队方面，公开露面的联合创始人包括匿名开发者 Omnia、Co-CEO Magnus Lai 与 CTO Justin Greenberg，此前获得 Maven 11 领投的 175 万美元种子轮，Pier Two、Chorus One、IMC、Flowdesk、Susquehanna Crypto 等机构参投。

更关键的是它要解决的问题。Hyperliquid 长期存在一种结构性失衡：永续合约一骑绝尘，现货与 DeFi 应用却始终难有起色。链上监测数据显示，Hyperliquid 现货交易量相对币安的份额已跌至 15 个月新低，HIP-2 自做市机制的活动度降至 2024 年 Q4 以来最低谷；与之形成刺眼对比的是，Solana 上由 PropAMM 主导的链上现货成交量长期是 HyperCore 现货的 30 倍以上，连初生的 Robinhood Chain 都能达到 HyperCore 现货量的约 10 倍。

现货价格发现功能的缺位，正在成为 Hyperliquid 挑战顶级 CEX 野心的最大软肋。Elysium 正是冲着这个断层而来：它试图打通一条完整的资产输送路径——代币发行 → AMM 流动性启动 → HyperCore 现货订单簿 → HIP-3 永续合约市场，让 PropAMM 类应用直接访问 HyperCore 的订单簿数据。

换句话说，Elysium 不是"给 Hyperliquid 生态加一条 L2"这么简单，而是 Hyperliquid 从"永续合约交易平台"向"交易基础设施 + 应用链"演进的关键一步。这也解释了为什么生态内的项目愿意把它当作"自家事"来对待。

二、技术：把 HyperEVM 的"车道"拓宽 600 倍

Hyperliquid 之所以需要一条 L2，根源在于其刻意的设计选择：HyperEVM 的区块被有意识地保持得很小，这让基础层足够精简，却也限制了应用的吞吐天花板。

Elysium 的解法是一套"标准件拼装 + 生态原生定制"的组合：它是一条基于 Arbitrum Orbit（Nitro + 标准 ArbOS）的高吞吐链，但结算层不是以太坊，而是 HyperEVM——Hyperliquid 的智能合约环境，并与负责交易的 HyperCore 协同部署。

性能参数上，Elysium 目标每秒 3 亿 gas、每区块 3000 万 gas、约 100 毫秒的规范区块间隔——官方将其与 HyperEVM 约每 60 秒承载 3000 万 gas 的水平对比，称差异达 600 倍。数据可用性采用 AnyTrust 委员会方案，并向 HyperEVM 发布完整数据作为自动回退；提款为标准乐观提款机制。排序器层面，网络运行 Conduit 的 G2 排序器，底层架构符合 SOC II Type 2 安全标准。

而最具生态意味的设计是：Elysium 没有自己的代币，也不设积分计划，原生 Gas 代币就是 HYPE。上线配置为单一排序器、中立的优先费用排序、不设特权交易通道；MEV 遥测、Timeboost、基于 BoLD 的无许可欺诈证明与审计被列为后续加固项。

对开发者而言，这几乎是一条"零迁移成本"的链：标准 EVM 兼容性意味着 MetaMask、Solidity 合约、Uniswap 风格池子开箱即用；对用户而言，唯一的感知差异是速度和手续费。

三、经济模型：HYPE 的需求黑洞，KNTQ 的价值飞轮

「HYPE 作为唯一 Gas」的设计，意味着 Elysium 不需要再培养一套独立的 Gas 代币经济，而是将网络使用与 Hyperliquid 的经济体系直接绑定。每笔交易都将产生对 HYPE 的实际需求。

与此同时，排序器收入也被设计成双向回流机制。据 Kinetiq 披露的方案，约 50% 的排序器收入将用于公开市场回购并销毁 KNTQ，另有约 25% 定向回馈为网络带来流量的应用，其余进入 Kinetiq Treasury。

这套分配机制试图形成一个闭环：Gas 消耗由 HYPE 捕获，部分网络收入通过回购销毁回流 KNTQ，应用则通过流量分成获得激励。

对 Kinetiq 而言，Elysium 不只是一个独立的基础设施产品，更是其现有业务的放大器：质押、发射、交易和网络使用可以进一步形成协同。

消息公布当日，KNTQ 一度上涨 30%，市场已经提前对这一经济模型作出反应。不过，回购机制能否真正形成长期价值，最终仍取决于网络交易量和实际收入，而非单纯的机制设计。

四、生态：Launchpad 的"百团大战"与隐忧

Elysium 生态最抢眼的景象，是 Launchpad 的密集抢跑。测试网上线仅数周，就有十余家发射台宣布入驻，数千个代币被创建——ElyScreener 这类数据工具的诞生，就是因为"没人能在一个地方看全所有币"。

主网上线首日的生态图谱大致可以分为几类：交易基础设施上，Uniswap、KyberSwap、Aero、ArcherSwap 等提供流动性层；发行层最卷，aka.fun（此前已在 Arc 主网上线）、BunnyPad、PerpMe、Oxley、Neuriio、Ascend（官方合作伙伴）各出奇招——拍卖定价、单交易发射、AI Agent 自主发币、社交账号代币化；衍生品与预测市场由 Derive V3、Speculate（对接 HIP-4 结果市场）补位；NFT 与游戏则有 AtlasHL、slymz、TORPOR、Frog Flip、Eloscape 等覆盖，其中 Eloscape 同时支持 Robinhood Chain、HyperEVM 与 Elysium——一个新链选择在多条"同代新链"之间布局，本身就说明 Elysium 已被放入与 Arc、Robinhood Chain 同梯队的新链竞赛坐标系中。

但繁荣的另一面是隐忧。其一，生态结构明显"头重脚轻"——近 30 个项目里大半是 Launchpad 与 Meme 基础设施，这类应用的用户生命周期短、价值沉淀薄，能否支撑起"补全现货拼图"的宏大叙事，需要打上一个问号。其二，网络启动阶段为单一许可制排序器、无许可欺诈证明尚未上线，安全性在路线图意义上仍属"承诺"。其三，由于官方明确无代币、无积分，链上密集出现的各类"Elysium 代币"预售都需要按骗局对待——官方已多次提醒，任何 Elysium 代币、预售或积分认领都属可疑。

结语

回看 Elysium 的上线，它真正值得关注的不是某一项技术指标，而是其揭示的行业趋势：新链竞争的门槛正在被重新定义—— Arc 靠的是 Circle 的机构信用与合规叙事，Robinhood Chain 靠的是美股代币化的独家场景，而 Elysium 靠的是在 Hyperliquid 生态内部"以内循环养外循环"：用永续合约的现金流与用户心智，反哺现货与应用的短板。

过去半年，从 Solana 的 PropAMM 到 Robinhood Chain 的 RWA 现货，Hyperliquid 在现货赛道的落后被一次次点名。Elysium 的成败，将决定 Hyperliquid 能否把"永续合约之王"的资产与流量，转化为一个完整交易帝国的地基。上线日的盛况只是入场券——现货交易量能否被真正激活，才是这条链要交的第一份答卷。