比特币短期撑住了，但更高周期结构仍偏空

比特币昨天大跌后，在短期支撑位附近又重新站稳，看起来挺有韧性。但把时间周期拉长，再结合链上数据来看，更高时间框架的技术结构其实仍以看跌为主。短期的抗跌，并没有改变宏观层面的偏空格局。下面，小编就来拆解比特币是如何顶住这轮下跌冲击的以及为什么整体结构依然不乐观。

市场对昨日下跌的反应：企稳还是技术性反弹?

在美国最新通胀数据公布之后，比特币价格仅仅是回落到74,000美元下方。

随后，在美国股市重新开盘后，价格进一步跌破73,000美元，但下跌并未延续到72,600美元以下。

事实上，理论上在衍生品市场上本来也有足够“燃料”支持其跌破72,000美元，但在某个时刻鲸鱼开始进场买入。

说实话，昨天鲸鱼的买入力度其实非常有限，仅仅足以阻止价格进一步跌破72,600美元，却不足以扭转趋势。实际上，那并不是真正意义上的BTC现货大额买入，而主要是衍生品市场上的建多单。

与此同时，散户则在卖出，无论是现货市场还是衍生品市场都有卖压，而部分鲸鱼也跟随进行了卖出操作。

因此，在散户抛售的同时，一些鲸鱼在买入以阻止跌势，而另一些鲸鱼则继续卖出。

比特币的技术关口与支撑位：为何趋势仍偏向下行

最重要的技术位是72,700美元，因为正是在跌破这一门槛后，鲸鱼开始买入试图阻止进一步下跌。

不过今天这一门槛的重要性已经下降，且整体结构也出现了些许变化。

比特币关键阻力位与空头头寸

目前形成主要阻力的是74,000美元这一心理关口。

值得注意的是，就在这一门槛上方，开始累积起足以支撑一次潜在反弹的“燃料”(即容易被强平的杠杆空单)，但只有在突破74,300美元之后，可被强平的空单数量才足以推动一次空头挤压(short squeeze)。

理论上，今天真正的主要阻力应当就是74,300美元，上方约74,800美元附近则聚集着可被强平空单的高峰区域。

强平分布图与加密市场支撑位

此外，至少从理论上讲，在76,000美元上方还存在第二个可被强平空单的峰值区间，但这一价格水平目前来看还是略显遥远。

然而，有必要区分超短期或极短期的市场动态与中期或至多中短期的走势逻辑。

在极短期(即日内)维度，关键阻力在74,300美元，而74,800美元可能充当第二重潜在阻力位。只有在今天触发较大幅度反弹的情况下，76,000美元才有可能在理论上演变为第三道阻力关口。

至于支撑位，目前在72,800美元之前，下方“下跌燃料”很少，首个小高峰在72,600美元附近。这些价格昨天已经被触及，因此与当前价格水平距离并不远。但在这些价位上可被强平的多头仓位并不特别突出。

主要的多头强平区域集中在远低于72,000美元的区间，而昨天行情在最剧烈下跌的时刻也并未触及这一价位。

链上数据与衍生品市场：BTC的分析

问题在于，从链上数据来看，过去几天有部分长期持有者(LTH)已经卖出了部分BTC。

尽管有可能这些主要是散户，但昨天确实也有一些鲸鱼参与了卖出。

不过，链上整体情况实际上更为复杂。

短期或至多中短期内，整体仍偏空，但从中长期视角看，出现反弹的可能性依然存在。

最近两天，交易所上的BTC卖压确实有所上升，但幅度并不大，其中期趋势仍呈下降态势。需要记住的是，当卖压下降时，价格往往更有可能走高。

此外，在衍生品市场上，昨天未平仓合约(Open Interest)出现下滑，这通常意味着过去两天的下跌行情或已告一段落。问题在于，不能完全排除新一轮下跌重新启动的可能性。

宏观经济环境与VIX指数：比特币价格展望

在宏观层面上，当前最需要关注的是与恐慌情绪相关的部分。

VIX指数，也被称为“恐慌指数”，用于衡量美国股市的预期隐含波动率。从10月中旬开始，该指数一路走高，并在上周四触及28点以上的阶段性高位。

不过，过去几天它已经回落至20点，今天更是跌破了19点。

需要强调的是，20点通常被视为“偏高”的临界值，而理论上它可能很容易再次回到这一水平之上。

因此，今天出现了不少暗示“可能发生小幅反弹”的信号，但中短期路径似乎仍维持在下行信道内。

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