随着人工智能和高性能计算领域的现金持续涌入，越来越多的Bitcoin矿工彻底退出了算力挖矿领域

大量资金涌入AI和高性能计算行业，不少比特币矿工直接放弃挖矿，转做别的生意。对他们而言，把电力供给AI业务，比拿来挖比特币更划算。分析师称这是行业结构性变化，矿企不再只被看作挖矿公司，而是能源+AI基础设施。下面小编简单梳理了比特币矿工大规模退出挖矿、转向AI领域的趋势。

那些完全停止挖矿，转而专注于其他领域（大多数情况下是人工智能）的Bitcoin矿工群体，仍在不断吸引新的成员加入。

对他们来说，电力现在比Bitcoin网络带来的任何东西都更有价值，尤其对人工智能租户而言。

Keel跌至零，Core Scientific付费退出

Keel（纳斯达克股票代码：KEEL，前身为Bitfarms）的全面退出迹象最为明显。继4月份关闭Moses Lake矿场后，该公司于6月29日关闭了最后三个矿场——Panther Creek、Scrubgrass和Sharon。根据CoinShares发布的2026年第二季度挖矿报告，Keel在第三季度将没有任何挖矿收入。

这使其成为首家资产归零的上市矿商。清算成本严重冲击了该矿商的毛利率，由于退役矿机迅速折旧，本季度毛利率跌至-285%。Keel还以平均每枚69,100美元的价格出售了1,085枚比特币，总价值约7,500万美元，并表示计划在年底前清算剩余的1,861枚比特币。

另一些公司则选择付费退出市场。据报道，Core Scientific（纳斯达克股票代码：CORZ）向Block的Proto部门支付了4190万美元，以取消其下一代3纳米挖矿芯片的订单，该芯片的算力约为每秒15艾哈希（15exahash）。据称，该硬件是迄今为止效率最高的挖矿芯片。

自营矿场的毛利率下降了56%。管理层表示，在矿场改造期间，他们仅维持剩余矿机的运转以支付电力合约费用。

CipherDigital（纳斯达克股票代码：CIFR，前身为CipherMining）告诉投资者，该公司将不会在采矿资本支出上投入资金，并预计将于2027年底退出该业务。

超大规模企业收购密歇根州一座仍在运营的矿山

HyperscaleData（纽约证券交易所美国版：GPUS）正在关闭其Bitcoin矿机，以便为人工智能托管租户准备好电力供应。

与一家未具名的加州新云服务提供商达成的20兆瓦协议，十年内价值超过12亿美元；如果客户选择再购买32兆瓦，协议价值可能高达30亿美元。

首席执行官威廉·霍恩表示，关闭Bitcoin挖矿业务可以让公司将网站的电力和基础设施集中用于服务新客户。

根据哈希率指数，平均每月哈希率从第一季度的约1,066EH/s下降到第二季度的1,004EH/s和第三季度的940EH/s，季度环比下降6.3%，比2025年12月的峰值低约12%。

卢克索首席运营官伊桑·维拉在谈到这一趋势时表示：“这是一种结构性转变，而不仅仅是周期性低谷。”他还补充说：“各地的矿业公司正在被重新评估为能源和人工智能基础设施。”

经济学不再奏效了

根据CoinShares的数据，第二季度挖出一枚Bitcoin加权平均税前现金成本约为75,500美元，而Bitcoin在该季度末的价格为58,400美元，不到其2025年10月创下的历史纪录的一半。

2025年第四季度，挖矿成本约为79,995美元。Bitcoin价格在68,000美元至70,000美元之间，导致矿工每枚比特币亏损约19,000美元。自其比特币储备达到峰值以来，公共矿工已出售超过15,000枚比特币。

2026年第二季度挖矿1个比特币的成本。来源：Coinshares

虽然矿工们因为挖矿而损失惨重，但人工智能领域的资金却源源不断地涌入，为他们提供救助。

与整个行业已宣布的AI和HPC合同总额超过700亿美元。其中包括IREN与微软达成的97亿美元交易、Anthropic约190亿美元协议，以及CoreScientific预计超过140亿美元的合同。

黄金支持者、长期对加密货币持怀疑态度的彼得·希夫在X上撰文指出，人工智能不是Bitcoin，而是竞争对手，两者争夺的是相同的资本、电力和数据中心空间。

为什么没有回头路

一旦某个矿场完成转型，往往就会一直保持转型状态。能源杂志（The Energy Mag）的Wolfie Zhao表示：“一旦数吉瓦的电力基础设施被改造为人工智能或高性能计算托管，就无法逆转了。”Zhao还补充说，他预计公共矿场将在未来几个季度继续减少算力。

监管正在加深护城河，Coin Shares报告称，目前30个州至少有225项数据中心开发暂停令或限制令，其中151项仍然有效，纽约州于2026年7月14日实施了第一个全州范围内的暂停令。

这种稀缺性已反映在股票价格中。拥有已签署人工智能或高性能计算产能合同的矿业公司，其远期销售额的平均市盈率为12.9倍，而没有此类产能的矿业公司，其市盈率仅为3.7倍，尽管已披露的超过1000亿美元的积压订单目前仅能产生约11亿美元的年化收入。

然而，并非所有矿工都放弃了挖矿。Bitdeer的首席战略官Haris Basit表示，该公司将继续挖矿，同时履行与Anthropic签订的16年计算协议，押注于一种双用途模式，即灵活的挖矿可以填补AI负载合约前后的空白。