美股强劲反弹黄金跌破4000：比特币守住7.3万

美股周三强劲反弹，标普涨1.31%收7619点，纳指涨1.60%，CoreWeave暴涨24.71%。加息预期不降反升，12月加息概率约90%，美元走强推动金价跌破4000美元。比特币今晨约74072美元，从周二低点反弹重新站上73510上方，但现货ETF连续第四日净流出。这篇文章主要汇总当日主要财经科技动态。

财经

1、美股周三强劲反弹，科技股扛起大盘

标普500涨1.31%收7,619.38点，纳斯达克综合指数涨1.60%收25,466.19点，道指涨0.49%收52,486.49点，纳斯达克100指数涨2.28%，罗素2000涨0.88%;标普十一大板块十涨一跌，VIX回落10.39%至17.59。领涨的是AI算力链：CoreWeave在三季报超预期后大涨24.71%，创2025年6月以来最大单日涨幅;半导体ETF SOXX涨6.01%，存储芯片股平均涨约11%，美光、闪迪均涨超一成。英伟达仅涨2.87%，跑输半导体板块，盘中还遭遇Baird下调评级。(来源：新华社/澎湃、Cashmate、The Trade Signal)

2、加息押注继续升温，德银预计连加三次

CPI超预期之后，市场对美联储12月加息的定价已接近充分：CME FedWatch显示12月8–9日会议加息概率升至约90%。德意志银行在原有预测中新增明年1月加息，预计美联储将在2026年12月、2027年1月和3月分别加息25个基点，将政策利率目标区间推升至4.50%–4.75%。美元指数涨0.67%至102.93;10年期美债收益率维持在约5.0%附近，美国债市因退伍军人节休市。今日关注：美国初请失业金数据，以及思科、Nebius的财报。(来源：财联社、CoinDesk、The Trade Signal)

3、黄金跌破4,000美元关口

现货金周三跌1.1%至约3,986.79美元，盘中一度反弹至4,066.77美元后全部回吐;12月期金收于4,000.50美元，跌0.7%。这是金价连续第二个交易日大跌，周二已跌近3%。路透援引StoneX策略师称，高于预期的CPI让市场相信美联储有理由在12月维持高利率，无息资产黄金首当其冲。部分分析师警告金价可能进一步下探至3,900美元一线。(来源：路透、New Straits Times、TVB、Kitco)

4. 比特币守住7.3万美元，但ETF资金仍在流出。Finnhub数据显示，比特币今晨约74,072美元，11月11日收73,904.01美元，盘中低点73,209.12美元，已从周二的72,727美元低点反弹约2.4%，重新站上73,510美元上方;以太坊约2,061美元，11月11日收2,053.58美元，守住2,000美元关口。另一面仍在失血：美国比特币现货ETF合计资金连续第四个交易日净流出;Deribit期权市场上，11月12日至27日到期的十大最活跃合约中有八个是行权价在69,000至74,000美元之间的看跌期权，看跌成交量约为看涨的1.5倍。(来源：Finnhub、CoinDesk、CoinGecko)

科技

1、谷歌第八代TPU再添两款新品，加速对外供货

谷歌11月9日发布TPU 8tx与TPU 8i Max，第八代TPU产品线扩至四款。TPU 8tx面向企业用自有数据微调模型，TPU 8i Max将两颗低延迟TPU 8i芯片封装在一起。谷歌称目前全球已有约100家外部TPU客户，甲骨文计划从明年起通过OCI向客户提供最新TPU实例。市场研究机构Counterpoint预计，定制AI芯片(ASIC)搭载的HBM需求2024年至2028年将增长35倍以上;SK海力士称，仅14份长期供货合同就已锁定其2027–2028年一半以上的HBM产能。(来源：Google、ANI、Counterpoint Research)

2、Anthropic据报启动IPO路演，估值较递表时腰斩

据《上海证券报》报道，Anthropic于11月10日宣布启动IPO路演，定价区间为70至78美元，按此计算估值约1万亿美元，较半个月前递表时缩水近5,000亿美元，但公司仍坚持月底前上市。招股书显示，公司远期算力合约超过6,500亿美元，其中大部分为不可撤销合约，构成长期刚性支出。同一报道还称，DeepSeek即将完成新一轮约1,000亿元人民币融资。注：昨日文章称路演启动尚未获公司确认，今日据《上海证券报》报道更新为已启动并披露定价区间。(来源：上海证券报、Anthropic S-1)

3、路透：受制裁中国高校仍能拿到英伟达H200芯片

路透报道，即便被列入美国实体清单，中国“国防七子”高校仍能通过中间商获得被禁运的英伟达高端AI芯片。采购记录显示，西北工业大学10月21日以87.5万元人民币向陕西博算网络科技采购两颗H200芯片;该校今年还通过五份算力租赁合同获得H200、A100与A800的使用权。北京航空航天大学今年4月以48.9万元购买四颗A800，深圳大学9月采购三颗H100。报道凸显美国出口管制在执行层面存在漏洞。(来源：路透)

4、CoreWeave暴涨与英伟达掉队的分化

周三CoreWeave大涨24.71%，而英伟达仅涨2.87%，盘中还被Baird下调评级——同一条AI算力链出现明显分化。CoreWeave的逻辑是财报验证：三季报营收同比增168%、在手订单1,325亿美元;英伟达的压力则在别处：董事会调查与11月18日国会闭门简报未了，11月17日三季报将至。市场在用脚投票：为已经兑现的订单买单，对尚未落地的风险折价。(来源：Cashmate、路透、雅虎财经)

分析

1、周三的反弹是“科技修复”，不是“宏观转向”

标普涨1.31%的同一天，加息押注不降反升、美元走强、黄金跌破4,000美元——宏观定价没有任何转向迹象。反弹的燃料来自微观：CoreWeave财报、存储芯片涨价、超跌后的空头回补。CPI之前市场跌的是利率预期，CPI之后涨的是财报，这说明当前行情的定价权仍在数据手里，反弹的可持续性要看今晚的初请数据与后续通胀数据是否配合。

2、黄金跌破4,000美元，避险逻辑让位于利率现实

金价两日从4,038美元跌至3,987美元，跌幅看似不大，但意义不小：10月CPI公布前，黄金是“滞胀交易”的受益者;CPI公布后，黄金成了“更高更久”的受害者。无息资产的定价锚是实际利率，名义利率上行、通胀预期未同步上行时，黄金没有对冲价值。3,900美元是下一道心理关口，若12月加息50个基点的押注继续升温，金价仍有下行空间。

3、比特币的反弹与美股的背离，说明加密仍是利率的影子

美股周三涨1.31%，比特币只从低点反弹约2.4%且仍低于CPI公布前水平，以太坊更弱;ETF连续四日流出、期权市场看跌占优，资金面没有跟上价格修复。200日均线约73,000美元守住了，但73,510美元与2,000美元仍是短期多空分水岭，站稳才有右侧信号，站不稳则继续观望，不追中段。

4、AI算力的竞争正在从“买英伟达”转向“自研+多元供给”

谷歌TPU对外扩售、甲骨文接入OCI、ASIC用HBM需求四年35倍，这三件事指向同一个方向：大厂不再满足于只做英伟达的客户，而要自己掌握算力供给。短期看，HBM与存储厂商是最大受益者(周三存储股普涨超一成就是注脚);长期看，英伟达的定价权会被自研芯片缓慢侵蚀，但这个过程以年计，不以季度计。与此同时，路透的H200报道提醒：管制越严，灰色渠道的溢价越高，地缘摩擦仍是AI供应链最大的尾部风险。

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