美联储自2023年以来首次加息：加密货币价格上涨

加息了，加密货币却涨了?美联储自2023年以来首次将联邦基金利率上调25个基点至3.75%-4%，按常理风险资产该承压，但比特币却在决议公布后先跌后涨，站上76,621美元，24小时涨幅0.88%;以太坊涨1.1%至2,444美元，Solana涨2%至100.57美元，整个加密市场市值也从跌破2.7万亿美元的低位快速反弹。交易员们真正盯的不是这次加息幅度本身，而是美联储后续政策路径的信号。市场投机情绪迅速回暖，Zcash更是领涨。接下来，小编就带你拆解这场“加息却上涨”的背后逻辑，以及它对加密市场意味着什么。

市场已经消化了加息预期。

美联储的决定并未让投资者感到意外。在会议召开前的几天里，市场普遍认为加息25个基点的可能性很高，这使得交易员能够在公告发布前提前布局。

加密货币此前已遭遇大幅抛售。在美联储宣布决定前，其总市值从9月3日的约2.73万亿美元跌至2.53万亿美元。比特币价格也在美联储宣布决定前不久跌至约75,350美元，之后回升至76,000美元以上。

这一反应表明，加息本身的重要性远不及美联储对下一步政策走向的指引。

委员会的预测中值显示，2026年底和2027年底的政策利率均为4.1%，这意味着在当前利率区间的基础上再加息25个基点。然而，18位政策制定者中有16位目前预计在2026年底前还会再次加息，而6月份持此观点的只有9位。

美联储主席凯文·沃什表示，通胀“过高……持续时间过长”，这表明政策制定者仍然认为持续通胀是一个令人担忧的问题。

不过，预测结果并未显示会出现长期紧缩周期，这有助于安抚投资者。

这波反应不仅限于加密货币市场。纳斯达克100指数期货上涨1.04%，标普500指数期货上涨0.81%，黄金价格上涨1.02%，美元指数下跌0.17%。

加密货币只是搭上了风险资产整体反弹的顺风车，而非引领了这波反弹。

Zcash引领加密货币上涨行情

涨幅最大的是投机性较强的市场板块。

CoinDesk数据显示，其收录的100种市值最大的加密货币中，有94种在过去24小时内上涨。其中，市值较小的CoinDesk80指数上涨4.7%，显著优于以比特币为主的CoinDesk5指数1.2%的涨幅。

Zcash脱颖而出，成为表现最出色的加密货币。

ZEC在七天内上涨超过20%，一度突破1350美元，并接近1400美元的历史新高。这种注重隐私的加密货币今年以来已上涨约160%，大幅跑赢比特币。

此次上涨行情得到了Zcash相关几项新举措的支持。

Zcash引领加密货币上涨行情(来源：CoinDesk)

最近一次治理投票以压倒性多数通过了将区块生成时间从75秒缩短至25秒的提案，同时维持比特币式的减半机制。近240万枚ZEC参与了投票，其中99.9%的人支持加快区块生成速度。

ZcashLabs还宣布与Ledger达成一项价值8万美元的协议，以支持将Zcash的新型Ironwood屏蔽池与Ledger设备集成。

在Paradigm联合创始人MattHuang披露该公司拥有ZEC代币并将其描述为“比特币的私人补充”之后，该代币的价格再次上涨。

Zcash的市值目前已攀升至约230亿美元，跻身最大的加密货币之列。

此轮上涨也拉大了与竞争对手门罗币(Monero)的差距。门罗币在24小时内下跌约1%，至约494美元，而门罗币则继续攀升。

其他山寨币也纷纷跟进。NEARProtocol上涨约16%，VeniceToken上涨14%，Pump.fun的PUMP上涨近8%。

CoinMarketCap的山寨币季节指标升至39/100，高于本周早些时候的32左右，尽管该读数仍远低于通常与山寨币大涨相关的水平。

衍生品显示出风险偏好上升

衍生品市场的参与度也在不断提高。

加密货币期货未平仓合约总额攀升至644亿美元，高于周一的597亿美元，而24小时期货交易量达到1126亿美元。

比特币未平仓合约增长1.41%至266亿美元，以太坊未平仓合约增长1.39%至167亿美元。

未平仓合约数量的增加以及价格的上涨表明，交易员们正在增加仓位，而不仅仅是平掉空头头寸。

Coinalyze的综合多空比率为1.13，这是该比率连续第八天高于1，此前该比率已连续约三周低于1。

Zcash的杠杆率出现了显著上升。ZEC的未平仓合约在24小时内飙升37.84%，达到22亿美元，而其资金费率仍为负值，为-0.0253%。这意味着即使ZEC价格创下新高，空头头寸仍能为多头头寸带来收益，这表明做空此轮上涨的交易者将持续面临压力。

比特币ETF资金流出仍然令人担忧

现货比特币资金流动尚未证实价格回升。

美国现货比特币ETF周三录得约2.96亿美元的净流出，此前一天也出现了4.5亿美元的净流出。自9月8日以来的七个交易日中，累计资金流出已超过10亿美元，导致总净资产降至约952亿美元。

比特币目前仍比9月4日创下的82,284美元月度高点低6.9%。

因此，衍生品市场与现货市场之间的分化正成为此轮上涨行情的重要特征。期货交易者正在增加持仓，而ETF投资者近期则一直在撤出市场资金。

这使得市场复苏呈现出喜忧参半的信号。风险偏好正在回升，但现货投资者的持续需求尚未出现。

加密货币的下一个考验

美联储自2023年以来的首次加息迄今为止未能引发紧缩货币政策可能产生的广泛避险反应。

但政策制定者仍然担忧通胀，大多数官员仍预计年底前会再次加息。对于加密货币而言，下一个问题是，当前的反弹能否发展成持续的买盘，而不是对已被市场消化的事件的短期反应。

比特币仍需重回近期高点，ETF资金流出仍是不利因素，衍生品市场的杠杆率正在上升。

与此同时，Zcash和其他投机性代币的强势表现表明，交易者越来越愿意承担风险。

目前，加密货币已经消化了美联储自2023年以来的首次加息影响，并继续走高。这种韧性能否发展为更广泛的复苏，将取决于现货需求、流动性以及美联储的下一步举措。

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