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霍华德・马克斯：巴菲特1979年的警示，或许是当下AI热潮最好的一课——“不确定性本身就是朋友”

作者：辣辣辣条更新时间：2026-11-12 16:31

霍华德・马克斯在讨论AI投资时，引用巴菲特1979年的警示，不确定性本就是价值投资者的朋友。AI虽然前景宏大，但可预测性极低，很难提前锁定最终受益的企业。他提醒大家不要不敢参与，而是调整好仓位、正视未知，做好会遇到超预期变化的准备。

霍华德・马克斯在讨论AI投资时，引用巴菲特1979年的警示，不确定性本就是价值投资者的朋友。AI虽然前景宏大，但可预测性极低，很难提前锁定最终受益的企业。他提醒大家不要不敢参与，而是调整好仓位、正视未知，做好会遇到超预期变化的准备。下面小编简单梳理了大师对于AI投资的看法。

橡树资本联合创始人霍华德・马克斯引用资深投资人沃伦・巴菲特在1979年的一段话，为客户提供在当前市场布局人工智能赛道的思路。

一堂关于不确定性的课

马克斯在题为《一个普通人思考AI》的备忘录中写道，尽管AI行业充满不可预知性，但投资者不应就此回避该赛道。备忘录结尾，他引用了巴菲特1979年8月6日刊登在《福布斯》杂志上的一句话。

巴菲特这句话劝诫投资者，不要等待“皆大欢喜的一致共识”，因为未来从来都无法看清。马克斯重点强调了巴菲特的观点：“不确定性，实际上是长期价值买入者的朋友。”马克斯称，这句1979年的警示，是这篇AI主题备忘录“最完美的收尾”。

评估不可预知性

马克斯将AI描述为“至少一代人里，对投资者而言影响最重大、却最难预判的发展方向”。他提到，投资AI，必须预判技术演进、算力需求以及资金供给。

为量化这种不确定性，马克斯让Anthropic的Claude对AI的可预测性进行1至10分的打分。该模型给AI整体可预测性打出3分；而投资者最关心的经济结果，包括盈利、兑现时间、哪些企业能够分到收益，仅得到2分。

马克斯总结，目前，这笔投入在AI基建上的数万亿美元能否带来足够回报，只能依靠“信念”去判断。

股市与AI相关ETF表现如何？

标普500指数年内上涨11.3%。纳斯达克综合指数同期上涨9.57%，道琼斯工业平均指数年内涨幅9.2%。

周三，跟踪标普500的SPDR标普500ETF信托（NYSE:SPY）、跟踪纳指100的景顺QQQ信托ETF（NASDAQ:QQQ）收盘走高。SPY上涨1.32%，报759.81美元；QQQ上涨2.31%，报690.38美元。同时，道指跟踪标的道富SPDR道琼斯工业平均ETF信托（NYSE:DIA）收涨0.52%，报524.44美元。

以下是部分AI相关ETF的行情表现。

霍华德・马克斯：巴菲特1979年的警示，或许是当下AI热潮最好的一课——“不确定性本身就是朋友”