作者：链上吃瓜员 更新时间：2026-11-13 17:47
历峰集团股价周五下跌8%。这家卡地亚母公司公布上半年营业利润增长33%，但其中一项与关税相关的2.29亿欧元一次性收益贡献了约三分之一的增幅。黄金成本上涨对基础毛利率构成压制，尽管在华销售攀升。利润增长里有一次性因素，基础毛利率却被黄金成本压着，这是股价下跌的核心原因。历峰集团股价周五下跌8%。这家卡地亚母公司公布上半年营业利润增长33%，但其中一项与关税相关的2.29亿欧元一次性收益贡献了约三分之一的增幅。黄金成本上涨对基础毛利率构成压制，尽管在华销售攀升。利润增长里有一次性因素，基础毛利率却被黄金成本压着，这是股价下跌的核心原因。小编通过下文，主要为你梳理利润构成与毛利率变化。
营业利润升至31.3亿欧元，按固定汇率计算增长38%，营业利润率从去年同期的22.2%扩大至25.5%。剔除上述一次性收益后，营业利润为29亿欧元，利润率为23.6%。
洞悉市场关键资讯，尽在InvestingPro——立享55折优惠毛利润增长18%至81.7亿欧元，毛利率从65.3%升至66.5%。关税相关收益为毛利率贡献了190个基点;剔除该项目后，毛利率实际下降70个基点。
生产成本上升主要由原材料价格驱动，黄金价格尤为突出，但过去一年的提价举措以及更为有利的销售结构组合在很大程度上抵消了这一压力。
销售额按固定汇率计算增长17%，按实际汇率计算增长16%，达到122.8亿欧元。第二季度增速从第一季度的20%放缓至13%，而去年同期为14%。
珠宝业务销售额按固定汇率计算增长19%至91.5亿欧元，第二季度增速从去年同期的17%放缓至14%，但珠宝及腕表系列的市场需求依然强劲。该业务板块营业利润为32.3亿欧元，利润率为35.3%，剔除一次性收益后为33.4%。
专业制表业务销售额按固定汇率计算增长10%至17.1亿欧元，第二季度增速为12%。营业利润从去年同期的5,000万欧元增至1.5亿欧元。
其他业务部门销售额增长9%至14.3亿欧元，营业亏损为1,200万欧元，较去年同期亏损4,200万欧元有所收窄。
从地区来看，按固定汇率计算，美洲销售额增长23%，日本增长30%，亚太地区增长16%，欧洲增长13%。
中东及非洲地区销售额下降2%，其中第二季度下滑7%，主要原因是该地区持续的冲突局势大幅削减了游客消费，阿联酋受影响尤为明显。
中国内地、香港及澳门合计销售额增长7%。
净利润增长39%至25.3亿欧元，折合每股4.29欧元。
集团净现金为77.3亿欧元，期内经营现金流为25亿欧元，出售Aolta股权带来3.6亿欧元流入，9月份派发的股息中还包含每股1瑞士法郎的特别股息。
集团主席约翰·鲁伯特(Johann Rupert)在声明中表示：「尽管我们无法预测未来走势，但预计在可见的未来，宏观经济与地缘政治环境将持续保持动荡。」
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