XRP的投资价值正迎来新的审视

瑞士资管公司21Shares发布加密资产评估框架，从监管透明度、机构准入、链上实际效用、代币固定总量这四点来评估。报告出炉时，这个资产基本面变化很大，但价格依旧震荡。而机构参与情况好坏不一，有大型机构公开持仓之后全部卖出，其他基金接下了这些抛盘。下面小编简单梳理了21Shares发布XRP投资评估框架的最新情况。

总部位于瑞士的资产管理公司21Shares发布了一套全新的XRP投资评估框架，该框架围绕四个核心因素构建：监管透明度、机构准入、在XRP账本（XRPL）上的可衡量效用以及资产的固定供应量。这份报告发布之际，正值XRP的基本面发生显著变化，尽管其价格表现依然波动不定。

监管明朗化与ETF浪潮

21Shares的投资理念基础是解决Ripple与美国证券交易委员会之间旷日持久的纠纷。2025年8月，Ripple与美国证券交易委员会达成和解，结束了这场诉讼。Ripple同意支付1.25亿美元的民事罚款，以了结其未经注册的XRP机构销售行为。该决议明确规定，XRP在二级市场交易中通过公开交易所出售时，不被视为美国法律意义上的证券，而直接机构销售仍须遵守证券法规。

这一法律结论为一系列机构产品的出现打开了大门。七只美国现货XRP ETF于2025年11月推出，首月募集资金1.3亿美元，其中包括连续55天净流入的记录。最新数据显示，截至9月4日，累计净流入资金为1.68亿美元，尽管每日波动不定，但到9月9日总额已超过1.7亿美元。机构参与是真实存在的，但情况参差不齐。高盛在2025年第四季度财报中披露持有1.538亿美元，是最大的持仓方；随后在2026年第一季度财报中全部清仓，而零售基金和其他基金则吸收了此次出售。

效用、供给和价值获取问题

网络活动构成了投资案例的第三个支柱，21Shares估计XRPL在12个月内链上价值转移了近5000亿美元。该账本还将自身定位为稳定币和代币化现实世界资产的基础设施。21Shares将RLUSD的市值控制在1.6亿美元左右，代币化资产的市值控制在4亿美元左右。XRPL现在还提供管理受限和合规代币化资产的工具，从而扩大了其对受监管机构的吸引力。

该报告还强调了XRP的固定最大供应量为100亿枚代币，没有持续的通胀计划，并且一小部分代币会通过交易手续费永久销毁。这种供应结构被视为对冲其他数字资产中存在的稀释风险的一种手段。

然而，21Shares并没有回避这一核心挑战。该资产管理公司警告称，XRP Ledger的日益普及可能不会直接转化为持续的代币需求。机构无需长期持有XRP即可在XRPL上结算交易，这意味着网络使用量的增加并不会自动反映在代币价格上。正如21Shares所言，XRP的普及能否转化为XRP持有者的实质性价值，仍然是检验该资产长期投资价值的关键所在。